Beaucoup pense que les entreprises qui causent l’inflation par la course vers la recherche de leurs rentes. Comme le rapport de groupe de réflexion progressiste le soutien. Est-ce vrai ? La réponse pour les économistes libéraux classiques est non. Point avec le Dr Madhusudan Raj

« Un nouveau rapport affirme que « des preuves éclatantes » montrent que les bénéfices élevés des entreprises sont l’un des principaux moteurs de l’inflation continue, et que les entreprises continuent de maintenir des prix élevés même si leurs coûts inflationnistes baissent. »

Le rapport, compilé par le groupe de réflexion progressiste Groundwork Collaborative, révèle que les bénéfices des entreprises représentaient environ 53 % de l’inflation au cours des deuxièmes et troisièmes trimestres de l’année dernière. Les bénéfices n’ont généré que 11 % de la croissance des prix au cours des 40 années précédant la pandémie, selon le rapport.

Est-ce vrai ? Démêler cette mystérieuse relation entre le profit des entreprises et l’inflation est facile une fois que nous définissons clairement ce que sont le profit et l’inflation. Cette allégation selon laquelle les bénéfices des entreprises représentaient 53 % de l’inflation est le résultat de l’utilisation de définitions et de raisonnements erronés par les principaux chercheurs en économie.

Voyons d’abord ce qu’est l’inflation. Comme l’expliquait Henry Hazlitt dans son article « L’ inflation en une seule page »,  l’inflation est « une augmentation de la quantité de monnaie et de crédit. Sa principale conséquence est la flambée des prix. Par conséquent, l’inflation – si nous utilisons ce terme à tort pour désigner la hausse des prix elle-même – est causée uniquement par l’impression de monnaie. La politique monétaire du gouvernement en est entièrement responsable.»

Le raisonnement erroné des économistes traditionnels est dû à leur manière erronée de confondre l’effet de l’inflation sur la hausse des prix avec l’inflation elle-même. Ils mettent la charrue avant les bœufs. La hausse des prix n’est que l’un des principaux effets de l’inflation, et non l’inflation elle-même.

Une autre erreur que commettent les économistes traditionnels est d’utiliser la « théorie marxiste de la valeur du coût de production et du travail », longtemps réfutée , pour expliquer la hausse des prix des biens de consommation, comme c’est le cas avec cette recherche réalisée par le groupe de réflexion Groundwork Collaborative. Le coût de production (bénéfice des entreprises) ne détermine pas les prix des biens de consommation. La valeur subjective du consommateur détermine ces prix. Dans cet article, je n’ai pas l’espace pour discuter de cette théorie très importante des valeurs subjectives. Je conseille à mes lecteurs d’étudier la littérature de l’École autrichienne d’économie.

Ils confondent également la fluctuation des prix des matières premières avec l’inflation. Dans une économie de marché, les prix des différents produits changent constamment. Une telle fluctuation des prix ne reflète pas le niveau général mythique des prix que les économistes traditionnels utilisent pour mesurer l’inflation. 

De plus, si les bénéfices des entreprises expliquent la hausse des prix des biens de consommation – ce que les économistes traditionnels appellent l’inflation – alors qu’est-ce qui explique la hausse des prix des biens de production ? Les mêmes bénéfices des entreprises ? Il ne faut pas oublier ici que l’inflation augmente non seulement les prix des biens de consommation mais aussi ceux des biens de production. Lorsque la masse monétaire augmente en raison des politiques d’argent facile de la Fed consistant à créer des dollars à partir de rien, cela dilue le pouvoir d’achat (la valeur) de tous les dollars existants dans l’économie. Et comme les dollars ont cours légal (un moyen d’échange courant), ils achèteront moins de biens de consommation et de production (c’est-à-dire que du côté des biens, il semblera que leurs prix ont augmenté). En fait, le dollar perd de sa valeur et achète donc moins de tout ce contre quoi il est utilisé sur le marché.

Nous examinons ensuite le profit. Voici Ludwig von Mises expliquant le profit :

« Dans le système capitaliste d’organisation économique de la société, les entrepreneurs déterminent le cours de la production. Dans l’exercice de cette fonction, ils sont inconditionnellement et totalement soumis à la souveraineté du public acheteur, les consommateurs. S’ils ne parviennent pas à produire de la manière la moins chère et la meilleure possible les produits que les consommateurs réclament le plus urgemment, ils subissent des pertes et sont finalement éliminés de leur position d’entrepreneur. D’autres hommes, sachant mieux servir les consommateurs, les remplacent.

Si tout le monde anticipait correctement l’état futur du marché, les entrepreneurs ne réaliseraient aucun profit ni ne subiraient de pertes. Ils devraient acheter les facteurs de production complémentaires à des prix qui, dès le moment de l’achat, refléteraient pleinement les prix futurs des produits. Aucune place ne serait laissée au profit ou à la perte. Ce qui fait émerger le profit, c’est le fait que l’entrepreneur qui juge les prix futurs des produits plus correctement que d’autres achète tout ou partie des facteurs de production à des prix qui, vus du point de vue de l’état futur du marché. , sont trop faibles. Ainsi, les coûts totaux de production – y compris les intérêts sur le capital investi – sont en retard par rapport aux prix que l’entrepreneur reçoit pour le produit. Cette différence est le profit entrepreneurial. »

Comme Mises l’explique, un entrepreneur ne réalisera un profit (d’entreprise) que s’il parvient à anticiper cet écart entre les prix actuels des biens de production et les prix futurs des biens de consommation que ces biens de production contribueront à produire. La différence entre les prix des biens de production et des biens de consommation est le profit.

Une fois que nous définissons clairement les bénéfices, nous pouvons voir que les bénéfices des entreprises ne sont pas responsables de l’inflation. C’est en fait l’inflation qui affecte le calcul du profit d’un entrepreneur en augmentant les prix des biens de consommation et de production. Les prix des biens de consommation augmentent parce que certains consommateurs – disons de l’État de Californie – reçoivent des dollars fraîchement imprimés, qu’ils utilisent pour faire monter les prix des biens de consommation. Ceux qui sont à la fin de ce processus de marché sont confrontés à des prix plus élevés et voient leur pouvoir d’achat en dollars dilué. Ces mêmes dollars courent également après les biens de production, augmentant ainsi leurs prix. Certains entrepreneurs peuvent mieux évaluer que d’autres cet écart entre les biens de production et les biens de consommation, et ils réalisent ainsi des bénéfices. Les chercheurs traditionnels oublient que de nombreux entrepreneurs qui échouent ne mesurent pas correctement cet écart et subissent donc des pertes et mettent la clé sous la porte. Ces pertes d’entreprises provoquent-elles également de l’inflation/déflation ?

Au total, la présente étude du groupe de réflexion Groundwork Collaborative représente le cas classique de fausse corrélation . Une fausse corrélation se produit lorsqu’à première vue, il semble y avoir une relation causale entre deux variables, alors que la théorie dit qu’il n’y en a pas. Les chercheurs traditionnels de la présente étude ont oublié la mise en garde statistique fondamentale selon laquelle « corrélation ne signifie pas causalité ». S’ils utilisaient les bonnes définitions de l’inflation et des bénéfices (des entreprises), ils auraient alors vu que c’est la Réserve fédérale américaine qui crée l’inflation, qui à son tour affecte les bénéfices des entreprises.

Cette Article a été publié initialement en Anglais par Mises Institute et traduit en français par Institute for Economics and Entreprises.

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